深圳商报·读创客户端记者 任建新配资开户行情
近日，北京大学汇丰商学院主办、北大汇丰智库承办的北大汇丰智库宏观经济分析会（2026年第三季度）举行。会议聚焦2026年第三季度中国以及粤港澳大湾区经济形势，并观察东南亚、中东经贸动态。近百位来自企业界、学术界和媒体界的嘉宾参会交流，北京大学汇丰商学院副教授、北大汇丰智库秘书长岑维主持会议。
AI硬件形成良性供需循环
北大汇丰智库副秘书长、副研究员邹欣预计，2026年第三季度中国GDP增速为4.5%，全年为4.7%。其中，AI硬件已形成相对良性的供需循环，成为经济中的一抹亮色；但内需修复仍需财政政策进一步发力，输入型通胀向国内传导也不够顺畅。
外部环境则更考验企业的适应能力。受地缘变化和极端气候影响，中国供应链在出口端展现出较强稳定性，但企业“走出去”不能只靠规模和成本。邹欣认为，未来中企出海应从单纯扩张转向互利共赢，通过本地化合作降低风险、提升可持续性。
政策层面，近期的“828楼市新政”和系列税改政策彰显决策层推动经济降低对房地产依赖的战略定力。
增长动能向以算力链为代表的高技术产业集中
北大汇丰智库副研究员程玉伟指出，第三季度大湾区呈现“生产强、需求分化”格局，增长动能继续向以算力链为代表的高技术产业集中。广东工业生产保持较快增长，外需增速维持高位；相比之下，消费修复有所放缓，固定资产投资和房地产投资降幅收窄。
钱从哪里来、流向哪里，是观察区域经济的“显微镜”。目前，企业资本开支更多投向算力链，地产链和新能源链则相对收缩。港澳经济总体平稳，消费增速也有所放缓。
展望四季度，程玉伟认为，大湾区经济将延续平稳运行走势，出口较快增长预计仍会支撑工业生产，稳增长政策也将加快落地。
AI为东南亚带来了订单
AI浪潮不仅改变了大湾区的投资地图，也正在重塑东南亚经济。
北大汇丰智库蔡荣分析，第三季度东南亚经济增长出现分化：越南、马来西亚和新加坡表现相对较强，泰国、菲律宾偏弱。能源和食品价格上涨，使当地通胀压力有所抬升。
全球AI投资扩张，一方面带动硬件出口，另一方面也拉动电子零部件、生产设备，以及能源、稻米等进口，导致东南亚部分经济体贸易盈余明显收窄。与此同时，外资正集中流向算力、电子制造和新能源等领域。
值得注意的是，AI不是只有订单。蔡荣提醒，部分国家开始收紧高耗能数据中心的审批，并调整能源政策，这可能影响相关项目落地。由此看来，东南亚虽然仍是产业转移的重要目的地，但企业投资正从“找成本洼地”转向“算综合账”。
此外，中国与东南亚的贸易仍保持较快增长，合作也在进入新阶段：不只做贸易增量，也更加注重规则协调与互联互通。
中东加快布局算力基础设施
对于中东经济，北大汇丰智库助理研究员毋偲奇认为，第三季度中东主要经济体全年增速预计有所下行，但非石油经济景气有所改善。当地算力基础设施加快布局，AI投资正向阿联酋、沙特等市场集中。
贸易层面，中国与中东双边贸易在波动中修复：数字设备出口表现较好，汽车出口仍面临压力；由于能源进口收缩，中国对中东贸易顺差维持高位，中国原油进口对中东的依赖度也有所下降。
投资合作则出现“双向奔赴”。中企对中东投资仍以传统基建为基础，同时拓展高端制造和新能源。中东主权财富基金则加码中国制造，阿布扎比投资局与科威特政府投资局二季度末A股持仓总市值282.3亿元，较一季度末增长约30%；其中，阿布扎比投资局新增或加仓的前五大标的为立讯精密、阳光电源、华友钴业、睿创微纳、航发动力，均属于中国智造赛道。
展望四季度，毋偲奇预计，中国对中东出口有望继续修复，进口恢复或相对偏慢，算力基建、高端制造和新能源仍是双方合作的重要方向。
国际化是中国产业升级的重要方向
宏观数据背后，真正需要回答的问题是：如何能够更好地分享增长红利？
湍流资本首席投资官白成太表示，出口仍是中国经济增长的重要支撑，这与产业优势和经济结构密切相关。消费则具有较强稳定性。他认为，国际化是中国产业升级的重要方向，东南亚和中东既是产业转移的承接市场，也是潜力较大的海外市场。随着产业合作深化，中国与这些地区的金融联系日益紧密，中东主权财富基金、家族办公室等也在通过香港及境内资本市场参与中国产业发展。
北京大学汇丰金融研究院副院长李荻分析称，当前经济正经历深刻的结构性调整，新旧动能转换需要时间。AI等新质生产力发展迅速，但其规模和就业吸纳能力，尚不足以完全抵消传统产业下行带来的影响。
他认为，当全球化受阻、新技术产业化仍处于早期阶段，经济增长容易进入存量博弈状态，区域、产业、企业及就业群体之间的分化也会更加明显。
“资本可以迅速流向高回报领域，但劳动力和技能转型却需要时间。”李荻认为，政府应加强托底与引导，坚持先立后破，支持传统产业转型，并强化财政、货币和区域政策协同，以有效市场与有为政府相结合，缓解转型冲击，推动高质量发展。
“在物价偏低的背景下，利率仍有下行空间。”北京大学汇丰商学院副教授王春阳表示，基础设施投资仍有潜力，但应加强统筹协调，根据各地实际需求优化资金配置，减少资源错配。此外，中国制造业的成本与性
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